每日金融市场分析

 

最近一段时间以来，围绕美联储加息节奏和缩表路径的讨论沸沸扬扬，在这种动荡不安的气氛中美联储5月会议重磅来袭。

美联储定于亚洲时间周四(5月5日)凌晨公布利率决议，随后鲍威尔将举行新闻发布会。

 

本次会议看点

继3月启动加息周期后，市场普遍预期美联储本次会议将加息50个基点。

此外，市场还期待美联储公布开始缩减资产负债表的确切时间，目前资产负债表规模接近9万亿美元。

如果加息幅度不及预期或者美联储没有透露缩表计划，则可能引发全球金融市场剧震，影响货币、债券、股票甚至黄金等多种资产类别走势。

 

投资者寻找有关未来加息路径的线索

考虑到市场的前瞻性特点，投资者和交易员同样关注美联储对未来几个月政策走向的指引。

市场目前预测美联储从本次会议开始将连续三次加息50个基点（为常规幅度25个基点的两倍），央行上次加息50个基点还是在2000年5月。联邦基金利率期货显示，市场预期美联储6月加息75个基点的概率甚至达到30% ！

也就是说，市场认为美联储为对抗通胀将不得不保持极度鹰派的立场。美国3月消费者价格指数（CPI）同比上涨8.5％，创1981年12月以来最大升幅。

美元加速升值

对美联储激进加息的预期已经将基准美元指数(DXY)推高至2002年12月以来的最高水平，目前离104心理关口仅一步之遥。

 

美元升值导致其他货币普遍承压，今年迄今美元兑所有G10货币和亚洲货币全线攀升 （一些新兴经济体和前沿经济体货币兑美元仍录得年内上涨）

由六个货币对按相等权重组成的富拓美元指数飙升至疫情爆发初期以来的最高水平，逼近1.170重要心理关口。该指数衡量美元兑以下六种货币的表现。

• 欧元 (EUR)
• 英镑 (GBP)
• 加元 (CAD)
• 澳元 (AUD)
• 纽元 (NZD)
• 瑞郎 (CHF)

 

 

美元后市走向

如果美联储释放出为压制通胀实施“加息前置”的信号，即后续多次大幅加息，那么将刺激美元进一步走高。美元指数DXY可能一举突破104，而等权重的富拓美元指数也将挺进2020年6月以来的峰值1.17531，届时其他主要货币面临的贬值压力增大。

不过，如果美联储出人意料给激进加息押注泼冷水，称更倾向于每次“仅”25个基点的“渐进式”加息，那么美元可能会回吐近期的部分涨幅并回踩前期高点101，而等权重的美元指数则会回到1.140下方2022年1月高点附近。在这种情况下，其他非美货币有望止跌反弹，但考虑到美国利率上升前景，其他货币上涨的空间料有限。

现在的问题集中于美联储认为以多快速度以及多大的政策收紧力度遏制通胀是恰当的，答案即将在本周四揭晓。

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